多措施确保国内天然气增产 基础设施建设提速(受益股)

申万宏源

事件：国务院公开发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》。该政策针对“加强我国产供储销体系建设、深化天然气领域改革”等多方面进行部署，确保国内快速增储上产，天然气供需基本平衡

加大国内油气勘探开发力度，引入市场主体勘探开采油气资源。1）力争完成天然气产量任务。政策强调服务国家能源战略、保障天然气供应安全，力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上，天然气“十三五”规划中2020年拟完成天然气产量2070亿方，此次政策提出多举措加大国内油气勘探开发力度，有利于“十三五”计划顺利完成；2）通过强化国有油气企业能源安全保障考核来引导企业加大勘探开发投入，国内中石油、中石化和中海油在2018年勘探、开发和生产性资本支出上计划分别为1748亿、485亿和700~800亿，预计分别同比增长7.9%、54.7%和40%~60%，政策促进资本支出顺利释放，带动油气服务作业、工程类相关需求提升；3）推进市场化运行转让矿业权，盘活储量存量。目前我国天然气开采95%以上由“三桶油”贡献，此次引入市场化手段出让油气勘探区块，并鼓励各类主体利用区块企业内部流转、参照产品分成等模式合资合作开发，有利于三桶油以外的企业切入常规气开采业务，有望分享上游垄断利润，加快天然气增产步伐。

拟延长非常规气补贴年限、扩张补贴范围，LNG接收站或执行增值税优惠政策鼓励进口。政策要求研究将中央财政对非常规天然气补贴政策延续到“十四五”，并将致密气纳入补贴范围。目前中央财政对页岩气开采企业给予0.3元/方补贴（19、20年降至0.2元/方），对煤层气开采企业给予0.3元/方补贴。由于我国非常规气尚处勘探早期，开发成本较高，非常规气开采企业仍较为依赖补贴，若补贴顺利延长将有效保障非常规气开采企业盈利、提升开采积极性。另外，政策要求健全天然气多元化海外供应体系，并研究根据LNG接收站实际接收量实行增值税按比例返还的政策，若顺利实施预计将会鼓励进口、提升接收站运营企业盈利。

强化天然气基础设施建设，加大对储气设施建设、管道互联互通及LNG运输支持。政策强调，建立以地下储气库和沿海LNG接收站为主、重点地区内陆集约规模化LNG储罐为辅、管网互联互通为支撑的多层次储气系统。加快放开储气地质构造的使用权，鼓励符合条件的市场主体利用枯竭油气藏、盐穴等建设地下储气库。同时对重点地区应急储气设施建设给予中央预算内投资补助支持，研究中央财政对超过储备目标的气量给予补贴等支持政策，在准确计量认定的基础上研究对垫底气的支持政策。由于储气库建设周期较长，且预先注入大量垫底气成本极高，因此目前我国储气库多由中石油、中石化开发。若后续补贴政策顺利落地，我国各类市场主体有望参与储气库建设。另外政策还提出根据市场发展需求，积极发展沿海、内河小型LNG船舶运输，出台LNG罐箱多式联运相关法规政策和标准规范。若进展顺利，有利于未来内陆地区参与采购、接收、利用低价LNG进口气源。

理顺天然气价格机制，推动城市燃气整合、降低用气领域服务性收费。政策要求进一步理顺天然气价格机制，首先要稳妥推进居民和非居门站价并轨后的顺价问题，其次要推行季节性差价、可中断气价等差别化价格政策，促进削峰填谷，最后政策强调降低过高的省级区域内输配价格。从多个角度理顺价格机制，降低终端用气成本、推动用户侧需求管理。政策同时指出要推动城镇燃气企业整合重组，鼓励有资质的市场主体开展城镇燃气施工等业务，降低供用气领域服务性收费水平，通过规模化提升城燃行业效率，并且压缩接驳等其它附加费用，以达到提效降费的目的。

投资建议：本次政策通过多举措推动天然气增产、理顺LNG进口机制，同时强调加大基础设施建设、理顺价格机制。我们看好拥有上游油气资源及LNG接收站的公司，新奥股份、广汇能源、新天然气、深圳燃气，政策推进天然气勘探、管网和储运建设，利好中石油旗下中油工程和中石化旗下石化机械，建议关注LNG模块化建设相关的海油工程以及LNG设备龙头中集安瑞科、深冷股份、厚普股份、富瑞特装。