复盘金银近40年走势后 身经百战的他有了惊人发现

贵金属投资老兵在一次血的教训之后，花了几十年研究金银的价格周期，他发现其中一项规律能令短期投资者赚得盆满钵满，而长期投资者可能望穿秋水也等不到这样的机会！（金十数据）

经济与金融问题研究网站Wolf Street Corp。的创始人沃尔夫·里克特(Wolf Richter) 表示，由于他早期在白银投资上经历过失败，此后他花了几十年研究黄金和白银对美元的价格周期，并形成了自己的一套理论。

里克特的第一次大败是在上世纪80年代初的白银投资上，当时他才刚开始进行投资。据里克特回忆，他当时做了很多“正确的事情”：对市场进行研究，并在白银从峰值下跌70%时买入实物白银。跟所有投资小白一样，他不知道银价在1980年左右，已经遭到亨特兄弟逼空，当时最高超过45美元/盎司。

因此，1981年银价跌至14美元时他就出手了，然后他就尝到失败的味道，因为很快白银暴跌至5美元/盎司左右，他的账面也损失了65%。不久之后，白银又飙升近200%，而他却没有及时卖出，最终他只能在1984年以7美元/盎司的价格卖出，损失接近50%。这次经历之后，他终于明白了“死猫反弹”的原理。

目前白银的价格为14.15美元/盎司左右，与1981年的14美元/盎司接近。1984年里克特以7美元/盎司的价格抛售白银之后，白银仍在下跌，1986年跌到5美元/盎司，而1987年又经历了一次“死猫反弹”，随后白银跌破4美元/盎司，直到2005年，银价才终于又回到7美元上方。而据里克特的计算，自1981年以来美元的购买力已经下降了65%，如果他1984年没有抛售白银，而是等到现在才抛售，那么他的损失其实将更大。

黄金其实也经历了相似的走势。1976年到1980年黄金猛涨650%，随后暴跌，1980年10月经历了一次“死猫反弹”之后，就像跌入无底洞一样，狂泻不止，到2001年跌破300美元/盎司。此后开启新一轮的反弹，到2011年飙升600%至1900美元，不久金价又崩溃了，目前金价大约从2011年的峰值下跌约38%至1200美元/盎司附近。

长期以来的数据表明，由于金银的周期非常长，因此要经历很多年才会看到其价格的大起大落。而在其下跌的过程中，总会出现一次短暂而巨大的反弹(死猫反弹)。相反，在其上涨的道路上，又会出现短暂而巨大的下跌。正因为贵金属的波动性非常大，因此短期对其进行押注，不管是看涨还是看跌，都有机会赚到很多钱，但是这也是非常冒险的游戏。

但是对于长期投资者来说，情况就不一样了。贵金属的上涨趋势可能维持10年，这是非常有吸引力的，但是一旦下跌趋势主导行情，这种下跌周期可能比普通投资者想象中要长得多。数据显示，1980年以后金价从峰值暴跌，此后20年都难以翻身，直到2001年才迎来上涨周期。随后又经历了10年的上涨，令人兴奋。然后金价再一次崩盘，而如今我们只经历了7年的下跌，天知道这次下跌周期会持续多久？

那么面对周期如此持久的金银，投资者要怎么操作才能获利呢？里克特认为法则很简单，那就是坚持低吸高抛。然而说起来容易做起来难，里克特第一次这么做就因错过了高价而失败。而如果他坚持持有白银，那么他可能要等10年或20年才能等到白银涨回14美元，但是这个过程中他经历的美元贬值却是无法弥补的。

短期投资者可以从贵金属的波动性中收益，但是长期投资者却必须等上几年甚至几十年，他们必须等到下跌周期结束，而目前市场只是经历了7年的下行，要知道，上一次下行周期可是经历了整整20年。

总而言之，对于长期投资者而言，投资贵金属可能真的是件吃力不讨好的事情，不只是要等待很久才可能迎来大涨，而且，如果不慎在下跌周期中购买了金银，将会遇到长期熊市，有时候甚至需要等上20年才能“解套”突围。因此，单纯的运用“长期投资”的时间策略在金银市场行不通。