美国利率与股市均涨 投资者不再青睐黄金

对冲基金对黄金从未如此悲观。

基金经理押注黄金下跌的持仓正处于历史最高水平。在此之前，黄金已经连续五周下跌，这是一年多以来最长的连跌。投资者正在多方位从黄金市场中撤离：黄金ETF的持有量和黄金期货的未平仓合约数量减少。

随着美股和美元扩大涨幅抑制了对替代资产的需求，这对黄金产生负面影响。与此同时，美国经济走强意味着美联储可能继续加息。

Newbridge Securities的首席市场策略师Donald Selkin表示，利率走高对于黄金不利，因为黄金并不是附息资产。

SPDR黄金ETF的持有量在上周缩减至2016年年初以来的最小水平。今年ETF的流出量为19.6亿美元。

黄金市场的最大负面因素之一是美国经济的稳定。美国经济依然增长且带动股市上行。因此黄金和标普500指数的比值处于金融危机以来的最低水平。

Selkin表示，黄金总是作为股市崩盘时的替代品，但是美股已经连续9年上涨，因此投资者没有投资于黄金作为替代资产的需求。

据CFTC的最近一期数据显示，基金经理的黄金净空头持仓达到63,282手，为2006年该数据公布以来的最高水平。

其中，空头持仓增加11%至历史高位，多头持仓下跌近5%。

RBC Capital Markets认为，黄金下跌可能导致投资者低估商品价值。投资者对于经济不确定性的“容忍度”正在增加，当风险回升时，就是贵金属闪耀之时。

分析师Helima Croft在报告中指出，黄金被低估的状态可能会延续，但是价格的上行风险依然存在。